据报道，近期房企信用债发行加速。截至11月21日，本月房企计划发债规模已达296.7亿元，明显超过10月份房企国内发债总额，也超过去年同期债券融资规模。这被视为房企融资环境大幅改善的信号。今年以来，受“三线四档”、“贷款集中”、资金回流实体经济以及房地产金融化、泡沫化势头等金融宏观审慎管理的影响，房企各方融资渠道全面收紧。
截至今年10月，房企到位资金已连续4个月为负，并呈现“两头挤压”的运行态势。首先，占房企融资来源54%的内生资金(即存款和按揭贷款)，受调控收紧和购房预期降低的影响，今年以来已连续5个月下降。其次是外部融资，受上述稳健理财影响，加上近期部分开发商债务违约，信用风险显现，贷款和债券融资均出现明显下滑。
由此，“三条红线”绿档或降档的部分企业也出现了违约，包括规模排名靠前的几家企业。此外，中国坚定推进长效机制建设，以消除对房地产的依赖，控制杠杆率。投资者据此认为之前可能高估了房地产企业的信用，因此房地产企业的美元债券价格出现了明显调整，少数高杠杆、不稳定的企业出现了信用风险传染，国际评级机构密集下调房地产企业信用评级。导致整个市场对房地产企业信用风险的预期加大，开发商的融资环境日益局促，甚至出现了撤贷不续贷的现象。
对于这些已经出现问题或者未来可能出现问题的企业来说，自救是唯一的出路，也是获得后续发展机会的前提，包括获得整个市场和金融机构的信任和信心。所以财政层面的干预和整顿是非常审慎的。财务管理层已经明确，债务违约事件只限于少数违规加杠杆或盲目多元化的企业。因此，我们可以看到，金融结构性纾困是机构投资者密集、风险识别度高的银行间信用债券。
11月10-21日，据克而瑞研究中心不完全统计，25家房企和城投企业宣布在银行间市场融资，均为经营稳健、信用等级较高的国企、龙头民企和坚持主业的地方城投。可见，加大国内债券市场的支持力度，意味着机构投资者可以通过信息更加透明的信用债市场来识别哪些企业是可投资的。对于高杠杆、在融资市场圈恶名昭彰的开发商，估计就算获批，也很难发债。
此外，在房地产和实体经济协调发展的新背景下，获准在银行间市场发债的开发商在城市更新、旧住宅区改造、区域开发、公共配套和补短板等方面承担了更重要的任务。许多企业被定性为社会责任企业，或者是功能性国有企业。但是，公共工程要么是现金流错配(短期投资大，回收期长)，要么是亏损。房地产的开发和销售是为了平衡现金流，也是房地产稳定的基础。
除了银行间市场，近期交易所发行房地产企业公司债也明显提速，发行主体基本都是经营稳健、信用良好的企业。可以说，信用债的加速发行不仅稳定了市场预期，也稳定了企业层面的房地产“基础市场”。
房地产市场化已经20多年了。对于企业和市场的风险事件，要坚持法制化、市场化的解决路径。在告别对房地产的依赖，化解房地产泡沫，降低房地产杠杆率的过程中，不可避免地会出现一些债务违约和企业债务风险，甚至一些大企业会破产重组。如果一个企业经营不善，盲目加杠杆，盲目多元化，首先应该由自己的资产来承担，要卖掉，盘活。对于投资机构和投资人来说，也要承担一定的损失。谁带走了谁的孩子，对于行业的高质量发展是必然的。