近期，被称为“牛市旗手”的券商个股大涨，带动相关主题基金业绩回升。 数据显示，6月以来，全市场29只券商主题基金平均收益率达到9.12%，部分ETF涨幅甚至超过10%。 投资者在关注相关投资机会的同时，也对证券公司未来的可持续发展感到担忧。 此外，如何投资高波动性板块也是大家关心的问题。 记者采访了部分基金经理进行解读。
估值偏低加之多业态快速发展
我看好证券行业的投资业绩比
Wind数据显示，截至6月17日，16家证券 全市场ETF，6月以来平均收益率达到9.36%; 还有13只券商主题指数基金，6月以来平均回报率为8.82%。 以龙头证券ETF为例，6月15日盘中涨幅近7%，截至收盘上涨3.05%，成交46.23亿元，创年内新高。
不过，在大反弹之后，本周四券商板块大幅下挫，难免让投资者对后市感到担忧。 国泰基金认为，随着政策面登记制度的加快推进，资本市场改革利好政策频出，“投行+投资”业务有望迎来机遇; 财富管理转型继续推进，稳增长政策持续推进，市场环境初步改善。 下半年，证券行业有望迎来券商和金融服务的逐步恢复。 在代销方面，券商补充“固定收益+”产品线，助力提升竞争力。 目前行业估值偏低，弹性较强。 指数估值PB为1.46倍，约为2013年7月19日以来历史分位数的11.35%，处于历史低位; 改革政策红利下，证券板块估值修复动力强劲。
华夏中证全指数证券公司ETF基金经理司凡表示，券商个股反弹的主要动力：一是近期市场回暖，成交量增加， 两市营业额重回万亿元。 行业的根本好转提供了基础; 二是社会融资数据超预期，信贷宽松不变，行业层面利好政策不断出台，提升证券公司业绩空间; 三是证券行业近年来业绩机会少。 估值偏低，前两个因素为估值修复提供了条件和催化剂。 “鉴于这三个反弹驱动因素仍然存在，尤其是券商行业估值依然不高，所以券商行情可能会持续，但属于高Beta行业，波动性肯定不小。 领先券商在商业模式创新、业务专业化、财富管理规模等方面优势明显，是当前经济环境下较好的投资标的。 ”
华宝证券ETF基金经理冯晨诚表示，本轮券商股来自市场风险偏好的回暖，由于估值偏低，机构持股较少，券商板块弹性较大 一旦大盘上涨，也是基金愿意竞相奔跑的板块。今年5月中下旬，券商ETF跟踪的中证全股证券指数PB为1.28倍。 部分龙头券商估值甚至低于2018年最低点安全边际够了，在业绩回升的预期下，券商估值低位恢复，市场信心恢复，这“三个修复”的结合 已成为证券业务板块投资者形成共识的合力。 目前，市场情绪已经触底反弹。 后期，尽管局部疫情反复、再融资、高通胀导致美联储大举加息、美债利率上扬等内外因素，但应看到国内 稳增长政策继续推进、反弹。 基础比较扎实，尤其是券商板块凭借其低估值修复和业绩弹性的逻辑，各行业的投资性价比依然明显。 “
对波动有一定承受能力的投资者，可以继续持有
跌得越多，买入的证券ETF越多。是一种很好的投资方式
那么 、高波动的证券板块如何投资?司凡坦言，证券公司属于同质化程度较高的行业，整个板块往往同时涨跌，短期内指数的大幅上涨意味着 投资者认清板块上涨势头，未来仍有表现，因此，建议对波动有一定承受能力的投资者可继续持有该板块。”华夏基金已在证券方面布局 不仅包括单纯追踪券商的券商ETF基金，也包括包含券商板块的上证金融地产ETF。 对于看好金融股的投资者来说，前者提供了高贝塔的投资机会，而后者更适合偏好低波动性的投资者。 ”
司凡也表示，投资ETF的目标是跟上标的指数。由于券商的指数往往相差不大，建议投资者尽量选择有经验的基金经理 在选择ETF时，在应对市场波动、事件冲击、规范操作等方面更有优势。跟踪指数也更好。 “券商板块确实是波动较大的，是一个比市场贝塔值更高的板块。这个特点决定了投资券商板块最好投资ETF，这样投资者面临的波动性比投资个股要小，而且 投资体验较好，可以降低交易失误的概率，在券商估值仍不高的背景下，是个不错的投资时机。”
国泰基金认为，目前A股处于情绪和估值的局面。 在底部，大多数证券的估值都达到了 2018 年底以来的最低点，有些则处于 10 年低点。 考虑到证券板块在直接融资服务经济中的作用和财富管理在促进内循环中的作用，具有中长期投资价值偏左，估值修复可期。 有兴趣的投资者可以继续关注证券ETF，但也需要警惕市场短期波动带来的调整，注意逢低分批买入。
冯晨诚告诉记者，证券公司作为一个弹性品种，短期波动较大。 主要原因是证券公司的基本面取决于市场的人气，因此也被称为“市场晴雨表”。 股价表现也恰好取决于投资者的共识。 在交易策略方面，券商ETF是配置券商股票的一揽子投资工具。 投资目标是复制券商指数，反映券商股票的整体表现。 对于客户而言，券商ETF既可以选择低买高卖，也可以选择在合适的时机入市长期持有，根据客户自身的风险承受能力采取合适的交易策略，保持合适的投资比例， 做出理性的选择。 入场节奏。
冯晨诚进一步表示，如果是客户想要把握资本市场发展的长期回报，建议摊销持有成本，重点降低购买成本， 寻找更长的时间。 高年化回报的可能性更大。 因为经纪行业与资本市场的发展息息相关，中国的资本市场每三到五年就会出现一个大市场，在此期间也会出现一些小市场。 只要持有成本低，在市场成交量飙升的情况下，在销售点获利是大概率事件。 “参与这种左手边的投资者，主要是通过分段买入、跌时多买，或者采用密集建仓低于历史分位数的策略来降低成本。另一种投资方式是投资证券 作为反映市场温度的贝塔工具，采用短线操作，在区间内获利，需要客户保持市场关注，尤其是在市场波动加剧时。经常监控市场趋势。 "